Die Tatsache, dass Präsident Xi Jinping bei der COP26 durch Abwesenheit glänzte, hat viele in der Ansicht bestärkt, dass China bei den koordinierten globalen Bemühungen zur Bekämpfung des Klimawandels zunehmend isoliert ist. Trotz seines Nichterscheinens kann man nach Meinung der Experten von T. Rowe Price mit Fug und Recht sagen, dass Xi Jinping dem Umweltschutz künftig hohe Priorität einräumt – was anderen wirtschaftlichen und sozialen Zielen dienen dürfte.
Der Übergang zur Klimaneutralität bis 2060 dürfte holprig sein, aber es sind bereits klare Fortschritte erkennbar (so hat sich beispielsweise der Anteil der Unternehmen im MSCI China All Share Index, die ihre CO2-Emissionen offenlegen, bis Juni 2021 gegenüber dem Vorjahr bereits auf knapp 43,7 Prozent erhöht und damit fast verdoppelt) und die damit verbundenen Regulierungs- und Investitionsmassnahmen vielversprechende Anlagechancen eröffnen.
China hat in den letzten Jahren äusserst grosse Anstrengungen unternommen, um den Übergang zu einer umweltfreundlicheren Wirtschaft zu vollziehen, und könnte bei den Pro-Kopf-Emissionen aus fossilen Brennstoffen bereits den Höchststand erreicht haben. Bei der Umstellung auf erneuerbare Energiequellen ist China ausserdem bereits führend: Dort werden 70 Prozent der globalen Solarpaneele, 50 Prozent der Elektrofahrzeuge und ein Drittel aller Windturbinen produziert.
Zudem haben Wind und erneuerbare Energien bereits einen viel grösseren Anteil am Energiemix. Durch diesen Politikwechsel kommt China, das aus historischer Sicht ein Nettoimporteur von traditioneller Energie ist, besser in die Lage, sich selbst zu versorgen – ebenfalls eine Priorität von Präsident Xi –, und kann gleichzeitig Fortschritte bei seinem gesellschaftlichen Ziel der Verbesserung der Lebensstandards der Chinesen machen.
Aus Anlegersicht muss die chinesische Regierung in zahlreichen Sektoren schätzungsweise 16 Billionen US-Dollar bereitstellen, um den angestrebten Übergang zu einer grünen Wirtschaft zu schaffen. Daraus ergeben sich in zahlreichen Branchen und Unternehmen potenziell interessante Anlagechancen. Dabei geht es nicht darum, die Investitionen in den Bereichen erneuerbare Energien oder Elektromobilität zu erhöhen, sondern die gesamte Lieferkette mit Bottom-up-Analysen in den Blick zu nehmen. Wichtig ist, dass bei der Realisierung einer Green Ecomony die traditionellen Sektoren eine Schlüsselrolle spielen und voraussichtlich zu den Profiteuren zählen werden.
In China gibt es ein Sprichwort, das Laotse, dem Philosophen aus dem 6. Jahrhundert v. Chr., zugeschrieben wird: «Eine Reise von tausend Meilen beginnt mit einem einzigen Schritt». China muss noch viele Schritte machen, um die allgemeinen Umweltstandards (und auch die Sozial- und Governance-Standards) zu verbessern. Dennoch glauben wir, dass diese lange Reise bereits begonnen hat und dass bedeutende Fortschritte in die richtige Richtung gemacht werden.
Wir sind darauf ausgerichtet, auf der richtigen Seite dieses Wandels zu investieren und sehen angesichts der Geschwindigkeit der Umwälzungen und der enormen Ineffizienzen am chinesischen Markt für kompetente Stock-Picker vielversprechende Anlagepotenziale.
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