David Dudding, Portfoliomanager des CT (Lux) Global Focus von Columbia Threadneedle Investments, hat globale Aktien nicht erst seit Kurzem im Blick, sondern schon lange im Portfolio. Seit 2013 betreut Dudding, der 25 Jahre Erfahrung am Markt mitbringt, den mit globalen Aktien bestückten rund 3,5 Milliarden US-Dollar schweren Fonds zusammen mit Co-Portfoliomanager Alex Lee und einem multidisziplinären Team aus 21 Mitarbeitern.
«Aufgrund unseres globalen Anlagespektrums können wir die besten Anlagemöglichkeiten auswählen, ohne dabei von regionalen Grenzen beschränkt zu werden», sagt Dudding. Zugleich investiert der Fonds global, um das Risiko zu streuen und Chancen zu nutzen. Bei der regionalen Gewichtung gibt es indes Präferenzen: Sieben der Top-10-Unternehmen im Fonds haben ihr Domizil in Nordamerika, aus Europa stammen zwei (UK und DE) und eines, Taiwan Semiconductor Manufactuing Co., aus den Schwellenländern, die ihr Potenzial nach und nach entwickeln (Stand: 31. August 2024).
Bei der Branchengewichtung überwiegt deutlich Informationstechnologie vor den Sektoren Finanzen, Gesundheitswesen, Industrie, und zyklische Konsumgüter.
«Wir konzentrieren uns auf Unternehmen, die auf Fünfjahressicht ausgezeichnete Wachstumsperspektiven bieten und ausreichend lange im Portfolio gehalten werden, damit sie dieses Wachstumspotenzial entfalten können», berichtet Dudding und ergänzt: «Wir verstehen uns als Buy-and-hold-Investoren, Käufe und Verkäufe liegen jährlich bei unter 50 Prozent.» Verkauft werden Aktien, «wenn Einbussen von Wettbewerbsvorteilen drohen, sich die Einschätzungen des Fondsmanagements zum Branchenausblick ändern, eine Aktie unattraktive Bewertungen im Vergleich zum Kursziel entwickelt und sobald attraktivere Alternativen identifiziert werden», erläutert Dudding.
Entscheidend für das Gewinnwachstum ist die Unternehmensqualität. Dudding: «Traditionell besteht das Portfolio zu 70 bis 80 Prozent aus hochwertigen Wachstumsaktien.» Obwohl sie unterschiedlichen Sektoren angehören, bringen diese Aktien stets bestimmte gemeinsame Merkmale mit: «Eine hohe Rendite auf das investierte Kapital – weil der Fonds tendenziell stärker in Unternehmen investiert ist, die nicht zu viele Ressourcen für ihre Infrastruktur benötigen. Ausserdem eine starke Bilanz mit einem geringen Verschuldungsgrad. Und drittens schätzen wir beständiges Gewinnwachstum.»
Die jeweilige Positionsgrösse der insgesamt 30 bis 50 Positionen im Fonds wird vorrangig durch das Wertsteigerungspotenzial und die Stabilität des Geschäftsmodells bestimmt.
Zu den Top-10-Holdings gehören Standardtitel wie Microsoft, Mastercard, Amazon und Linde (Reihenfolge nach Gewichtung). Der führende Anbieter von Industriegasen hat mit der steigenden Nachfrage nach Wasserstoff und sauberen Energien die Möglichkeit, in aufstrebenden Märkten zu wachsen und von Nachhaltigkeitstrends zu profitieren.
Gleichermassen setzen die Fondsmanager auf die Wachstumschancen bei Anlagen für die Halbleiterindustrie und haben daher führende Hersteller wie Lam Research und Taiwan Semiconductor Manufactuing Co. im Portfolio.
Langfristiges Wachstumspotenzial versprechen sich Dudding und sein Team auch von Keyence, einem weltweit führenden Anbieter von Automatisierungslösungen wie Sensoren, Messsystemen und Bildverarbeitungssystemen für diverse Fertigungsindustrien.
Ziel
Ziel des Fonds ist es, das von Ihnen angelegte Kapital zu vermehren. Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines Vermögens in Anteile von Unternehmen weltweit. Der Fonds kann in Industrie- und Schwellenmärkten anlegen. Der Anlageansatz des Fonds bedeutet, dass er im Vergleich zu anderen Fonds typischerweise eine geringe Anzahl von Anlagen halten wird. Der Fonds zielt darauf ab, den Wert Ihrer Anlage langfristig zu steigern. Er ist bestrebt, die Wertentwicklung des MSCI All Countries World Index nach Abzug der Gebühren zu übertreffen.
Anlagerisiko
Der Wert von Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen und Anleger erhalten unter Umständen nicht den ursprünglich angelegten Betrag zurück.
Währungsrisiko
Wenn Anlagen in Vermögenswerten getätigt werden, die auf mehrere Währungen lauten, können sich Wechselkursänderungen auf den Wert der Anlagen auswirken.
Auswirkungen der Portfoliokonzentration
Der Fonds hat ein konzentriertes Portfolio; das heisst, dass er eine geringe Anzahl verschiedener Anlagen hält bzw. grosse Positionen in einer relativ kleinen Anzahl von Aktientiteln eingeht. Sollten eine oder mehrere dieser Anlagen an Wert verlieren oder ihre Entwicklung in sonstiger Weise beeinträchtigt werden, so könnte dies deutliche Auswirkungen auf den Fondswert haben.
Derivate für ein effektives Portfoliomanagement oder zur Absicherung
Der Fonds kann in Derivate investieren, um das Risiko zu senken oder Transaktionskosten zu minimieren. Derartige Derivatetransaktionen können sich positiv oder negativ auf die Fondsperformance auswirken. Der Manager beabsichtigt nicht, dass sich ein derartiger Einsatz von Derivaten auf das Risikoprofil des Fonds auswirkt.
Hohes Volatilitätsrisiko
Aufgrund seiner Portfoliozusammensetzung oder der verwendeten Portfolioverwaltungstechniken ist der Fonds typischerweise einem hohen Volatilitätsrisiko ausgesetzt. Das bedeutet, dass der Wert des Fonds häufiger und stärker steigen oder fallen kann, als es bei anderen Fonds der Fall ist.
Eva Hintner, Country Head Switzerland
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